Les formules utilisées
| Indicateur | Formule | Ce qu’il mesure |
|---|---|---|
| BFR | Stocks + créances clients + autres créances − dettes fournisseurs − autres dettes d’exploitation | Trésorerie immobilisée par l’exploitation |
| BFR en jours de CA | BFR ÷ CA HT × 365 | Combien de jours de ventes sont « bloqués » |
| DSO | Créances clients TTC ÷ CA TTC × 365 | Délai moyen d’encaissement des clients |
| DPO | Dettes fournisseurs TTC ÷ achats TTC × 365 | Délai moyen de paiement des fournisseurs |
| DIO | Stocks ÷ achats HT × 365 | Durée moyenne de stockage |
| Cycle de conversion du cash | DSO + DIO − DPO | Délai entre le paiement des achats et l’encaissement des ventes |
Les créances et dettes figurent au bilan toutes taxes comprises : on les compare donc à des flux TTC. Les stocks, valorisés hors taxes, se comparent aux achats hors taxes. Pour une entreprise de services sans stock, le DIO est nul.
Exemple chiffré
Une PME réalise 2 000 000 € de chiffre d’affaires HT et 1 000 000 € d’achats HT, avec une TVA à 20 %. Au bilan : 150 000 € de stocks, 360 000 € de créances clients, 20 000 € d’autres créances, 180 000 € de dettes fournisseurs et 50 000 € d’autres dettes.
| Calcul | Résultat |
|---|---|
| BFR = 150 000 + 360 000 + 20 000 − 180 000 − 50 000 | 300 000 € |
| BFR en jours = 300 000 ÷ 2 000 000 × 365 | 54,75 jours de CA |
| DSO = 360 000 ÷ 2 400 000 × 365 | 54,75 jours |
| DPO = 180 000 ÷ 1 200 000 × 365 | 54,75 jours |
| DIO = 150 000 ÷ 1 000 000 × 365 | 54,75 jours |
Si le chiffre d’affaires progresse de 20 % à structure constante, le BFR progresse dans les mêmes proportions : 60 000 € de trésorerie supplémentaire à financer. C’est pourquoi une croissance rapide peut assécher la trésorerie d’une entreprise pourtant rentable.
Comment réduire son BFR
- Encaisser plus vite : facturer dès la livraison, demander des acomptes, relancer systématiquement, proposer le prélèvement.
- Réduire les stocks : supprimer les références dormantes, réapprovisionner plus souvent en plus petites quantités.
- Négocier les délais fournisseurs dans la limite légale, sans dégrader la relation ni perdre d’escomptes intéressants.
- Financer le poste clients quand c’est nécessaire (affacturage, mobilisation de créances), en connaissant son coût.
Les règles sur les délais de paiement entre entreprises sont détaillées dans le guide des délais de paiement entre professionnels. Pour aller plus loin sur le BFR normatif et le BFR négatif, lisez le guide du BFR.
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Questions fréquentes
Un BFR négatif, c’est bien ?
Pour la trésorerie, oui : les clients paient avant que l’entreprise ne règle ses fournisseurs, comme dans la grande distribution ou les abonnements payés d’avance. La contrepartie est une dépendance à l’activité : si les ventes baissent, la ressource disparaît.
Faut-il prendre les créances clients TTC ou HT ?
Au bilan, elles sont TTC. Pour un DSO juste, comparez-les au chiffre d’affaires TTC. Si une partie de vos ventes est exonérée de TVA (export), ajustez le taux de TVA moyen.
Quel est un bon DSO ?
Il dépend des conditions de paiement de votre secteur et du plafond légal entre professionnels (60 jours date de facture, ou 45 jours fin de mois si convenu). Un DSO nettement supérieur à vos conditions contractuelles révèle des retards de paiement à traiter.
Le BFR se calcule-t-il à la clôture uniquement ?
Le bilan donne une photographie à une date qui peut être peu représentative (stock bas en fin d’exercice, par exemple). Calculez-le chaque mois pour voir sa saisonnalité réelle.
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